美国股票市场的投资回报

美国股市投资回报

美国,著名投资专家席格尔,教授在他的著作《散户投资正典(股史风云话投资)》中写道:“如果你在1802年投资1美元于股票,并保证将投资收益再投资于股票,你的财富将在2001年积累到近880万美元。”

他在书中还指出,“描述过去两个世纪各种主要金融资产的收益率;提供最大化长期投资组合增长率的策略。从我的研究中,我们可以充分表明,不仅股票的长期收益率超过了所有其他金融资产,而且以购买力衡量,股票的收益率也比债券更安全、更可预测。在我看来,股票显然是寻求长期增长的投资者的首选。投资者在股市的收益大于投资长短期债券、国库券和黄金。”

图1-1是美国过去200年各品种投资回报的真实记录。事实证明,投资股市的回报最高。股市是积累财富的安全机器,也是投资大众的提款机。买好股票投资股市的风险为零。席格尔教授提倡长期持有股票的投资策略。他说,如果你在历史上任何高位进入股市,只要在股市回调期间不离开股市,就可以在股市获得可观的投资收益。

虽然在1929年,整整一代投资者都不敢染指股票。

但这只是股票回报指数中一个不起眼的点。严重打击投资者的熊市,在股票总收益率剧烈上行的情况下,显得如此苍白无力。

人类的贪婪和恐惧阻止了人们长期持有股票。股市本身就有把一块钱变成几百万美元的魔力,但是很少有人有这样的耐心或者期待这样的事情发生。唯一的例外是沃伦巴菲特,他可以长期持有股票,直到成为世界首富。这说明人类的贪婪和恐惧是多么强大,阻止你成为亿万富翁,导致你深陷股市。

席格尔教授给我们做了一个惊人的阐述。如果考虑到通货膨胀,投资者投资银行的资产会大幅缩水,造成风险和损失。所以,把钱放在银行的风险比放在股市的风险大。200年的通货膨胀和物价上涨使美元从1美元贬值到7美分。然而,投资股票每年的收益仍然超过6.5%。

图1-1显示了1801年和2001年各种投资的实际收益率,为33,360

股票实际收益率在各主要阶段表现出优异的稳定性,从:1802年到1870年的年收益率为7.0%。从1871年到1925年,年收益率为6.6%;自1926年以来,年收入为6.9%。即使在二战后,最严重的通货膨胀也发生在过去200年,股票年均实际收益率为7.1%。图1-1 1801年和2001年各种投资的实际收益率(从《股市风云话投资》)

事实上,这与过去125年没有整体通胀是一致的。长期实际收益率的显著稳定性是回归均值的特征,它抵消了短期波动的影响,从而产生更稳定的长期收益率。

投资股票获得的购买力提升,不仅优于投资其他资产,还表现出超乎寻常的长期稳定性。虽然两个世纪以来经济、社会、政治环境发生了翻天覆地的变化,但股票在每个主要阶段都获得了6.6% ~ 7%的实际收益。

股票收益曲线的来回摆动代表了历史上股票经历的牛市和熊市。长远的眼光完全可以改变一个人对股票风险的看法。股市的短期波动对投资者来说可能看起来比较严重,风险也比较大,但是相对于股票的长期上涨趋势来说就微不足道了。

股票实际收益率的长期稳定性掩盖不了其短期收益率的明显波动。事实上,在很多情况下,股票的收益率与其长期趋势是不一致的。

1982年至1999年的牛市给投资者带来了13.6%的年实际收益率,几乎是历史平均水平的两倍。在此期间,较高的股票投资回报率只是弥补了投资者在1966年至1981年的15年中遭受的灾难性股票损失,当时的实际回报率为0.4%。事实上,在当时牛市之前的15年里,股票收益率低于历史平均水平,但这一差距远远大于1982年和1999年之间股票收益率高于历史平均水平的差距。

[摘要]美国股市200多年发展的历史证明是:

投资者可以在历史的任何高点买入股票,获得巨额利润。

历史上任何一次股价回调都是入市的最佳时机,而不是止损。

投资股市比投资其他品种和比存银行更安全、更有利可图。股市的价格波动是短期的,股市的风险也是短期的。

股市的风险是你长期不持有股票。股价的长期趋势是沿着一条直线缓慢上升。

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