股票基本面数据-从读报开始的价值投资

几乎所有的投资朋友都知道价值投资,这其实是一种简单的依靠基本面进行投资的说法,用来区分完全依赖市场短期供求变化的投机操作,也就是另一种不同于投机的说法。但是很多投资朋友觉得我们没有办法在价值投资上和各种大型基金竞争,因为大型基金的运营是团队,其背后的攻击是强大的研究实力,而普通投资者根本不具备这样的条件。

  以前相信这个结论,现在开始改变了,因为大环境在逐渐改变。

  现在市场的平均市盈率已经降到了15倍左右,而去年1000点的时候只有13倍,所以选股的难度大大降低了。当然,说白了,关键是具体做法,尤其是我们没有强大的R&D力量,必须想办法弥补。

  问题的关键是如何缩小1000多家公司的选股范围,如何知道业绩会发生显著变化的公司。答案很简单:看报纸:

  比如今年修订的《上海证券报》,在这方面做的很好。不时会发表一些对上市公司的深入分析文章,甚至研究公司未来三年的经营状况。其实这些都是研究人员的研究成果,只是压缩了一下,但对我们普通投资者很有帮助,所以我称之为‘看报价值投资’。

  好的股票肯定有很多,当然不能都在媒体上发表,或者只有一部分在报纸上介绍。但是我们的资金量没有大基金大,选择一两家公司就够了。对于大多数投资者和朋友来说,一些短期资金会留在手中练习市场感觉。

  当然不是每一只在报纸上详细分析的股票都是我们喜欢的,所以最后确认的股票必须满足以下四个条件。

  条件1 :相对价格不高

  比如研究员预测2006年一只股票的表现会从2005年的0.30元飙升到0.60元,应该会让我们眼前一亮,但是首先要看二级市场的价格。众所周知,好股票和坏股票的区别在于二级市场的价格而不是表现。业绩再好,只要股价高,也很难说还是好股。如果股票当前价格为9元,其预期市盈率已经达到15倍,未来股价未必比其他公司有更好的成长空间。这样一只价格比较高的股票,不能说是最合适的选择。当然,如果股票的股价因市场或其他因素下跌,我们仍然可以跟踪寻找合适的价格干预的机会。相对较低的价格意味着市场不清楚该股未来表现的大幅增长,或者不相信。换句话说,股票的未来增长并没有反映在市场上。

  当然,研究者的结论可能有失偏颇,但至少这种可能性还是比较大的,所以只要相对价格不高,我们就有理由继续对股票进行判断。

  条件23360的结论是可信的

  有些研究者的文章会说推荐的股票花得值,但我们不会轻易相信结论。我曾经在这个专栏里解释过‘因为比结果更重要’,这在这里很有用。研究者的‘结论’取决于此。如果没有美好的‘结论’,就不会吸引我们去读这篇文章。但除了‘结论’,更重要的是在研究者得出‘结论’之前先看‘原因’。

  比如一个公司的业绩预计会‘翻倍’,这是研究者的‘结论’。这个美丽的‘结论’吸引了我们的注意力。如果现在的股价没有反映出来,会提振我们的胃口,我们会调查‘原因’。如果根据研究报告,今年的‘产能翻倍’是业绩翻倍的主要原因,那么我们必须亲自分析‘原因’来判断研究者的结论是否可信,或者干脆自己得出新的结论。其中我们会考虑: ‘产能翻倍,销量是否能跟上’,’产品销售价格是否会下降’,’原材料价格是否会上涨’,’行业政策是否会改变’等等问题。其中一些问题将由研究人员在文章中进行分析,我们不妨作为参考。

  除了以上两个条件外,对于所选股票还可以考虑以下两个条件。

  条件三:涉及的大资金不多

  当我们分析一只股票时,我们不能忽视最大的流通股股东。现在政策规定上市公司必须每季度公布前十大流通股股东名单。对于普通投资者来说,要充分利用这一政策,认真分析前十大流通股股东的情况。

  我们把基金、社保、保险、QFII、年金甚至一些大型法人投资机构称为大基金。如果这些大基金已经聚集在十大流通股股东之中,那么这只股票未来的成长性至少已经被大基金所接受,股价的上行可能受到抑制。所以我们希望不要有太多的大资金,越少越好。

  从一个极端的角度来看,还戴着ST帽子的公司很少受到大基金的青睐,所以如果分析一家类似的公司,很有可能会满足这个条件。

  从长远来看,非流通股股东的情况也包含在分析中,他们的流通意愿将成为分析的内容。

  情况4 :的近期趋势没有变化所谓的变化,都是和更广阔的市场对比。比如无缘无故释放巨量,突然跳高开市等等。

  这种异常现象的出现,说明活动中存在一种主力,所以必须确认这种主力的性质。如果只是老主力的挣扎,那么即使这只股票的表现有所提升,成长空间也会大打折扣。

  但是确定盘中交易主力的性质并不是那么容易的,这需要我们在盘中交易中积累长期的观察经验,准确把握细节。这个专栏我分析了很多细节。这些细节的分析表面上看起来是用来做短线投机的,但实际上细节的分析对于本文描述的价值投资也是有用的。

  虽然列出了四个条件,但还是有轻有重的。条件不是必须的,因为只要满足条件,在账面上已经盈利的大资本一般会在业绩明朗前后选择退出,但股价的上涨速度会受到抑制。另外,一旦大盘大跌,更有可能出现大资金出逃,对股价的负面影响更大。条件一般来说不疼,但是怕里面的老主力因为某些原因出逃,让股价跌很多。还是设定久一点吧,会在心理上影响整个投资决策。无论如何,条件和可以说是不可或缺的。

  通过《上海证券报》或者其他权威的证券报纸,我们会发现一些介绍上市公司的深度分析文章。经过一番努力,我们终于确认公司完全符合上述四个条件,然后可以进行价值投资。如果后两个条件没有完全满足,也可以重点关注,像大资本运营一样放在‘股票池’里。

  让我们习惯读报带来的价值投资。

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