智能汽车161033产业基础渐渐成熟

2020年,智能电动汽车公司的增长率惊人:特斯拉市值增长7.8倍,威来汽车增长16.7倍,理想汽车IPO后潜在价值增长1.6倍,肖鹏汽车增长2.4倍。2020年,特斯拉共销售智能电动车49.96万辆(2019年36.8万辆),目前市值近7000亿美元(2019年底757亿美元)。威来、理想、小鹏分别售出4.3万辆、3.3万辆、2.6万辆,三者合计市值达到1600亿美元。按照全球每年9000万辆车的销售规模,智能车(161033)时代真的到来了吗?为什么智能车(161033)公司的市值增幅远高于销量增幅?中美智能车(161033)公司的上涨速度继续超过销售市场预测。是超级泡沫还是史诗起点?

  时代的机遇:智能汽车(161033)是物联网时代最大的机遇,目前仍处于发展初期。

  目前人们正处于两轮科技红利的中期,移动互联网红利逐渐减弱,物联网时代已经启航。从“移动互联网”到“AIoT”,从“人联网”到“物联网”、“工业互联网”,智能车(161033)是物联网在移动互联网场景中最重要的应用场景。

  供应方:1)电气化降低了造车门槛,也是智能最好的载体;2)移动互联网和应用进展迅速,4G普及,5G酝酿爆发式应用;3)随着芯片计算能力的提高,ADAS辅助驾驶进一步普及,整车智能化水平将不断提高。

  需求方:1)智能专家机全方位普及,开启消费者对生活硬件全方位智能化的需求;2)特斯拉累计销量近140万辆,全球消费者教育基金会已经建成,后来者有机会在更好的产业基础和资本环境下快速更新产品,增加销量。

  2020年,威来、理想、小鹏的合计销量只有10.2万辆,还有很大的增长空间。传统汽车公司也在压迫下积极转型,试图推出更多产品。智能车时代(161033)来临,竞争才刚刚开始。

  供应方:智能汽车(161033)产业基础逐渐成熟,新动力产品推出和产能加快。

  1)新能源汽车销售市场进展迅速。2019年全球新能源汽车销量220万辆,占汽车总销量的2%以上;中国新能源(600617)已售出120多万辆汽车,占汽车总销量的近5%。电池成本持续下降,充电设施进一步完善,电动汽车销量有望继续快速增长。相比燃油车,电动车自然是最好的智能载体。随着更多ADAS辅助驾驶功能的引入,汽车芯片的计算能力不断提高,汽车智能化进程加快。网络方面,世界正在逐步进入5G网络时代,智能车(161033)是5G移动互联网的最佳应用场景。2)对于新造车企业来说,电动车降低了造车门槛,成熟的供应链系统加速了产品推出的过程,更快的智能迭代速度帮助产品得到新消费者的认可。特斯拉推出了S型、X型、3型、Y型等主要S型,并在美国、中国、德国建厂。预计2024年其产能将超过200万辆。

  需求方:特斯拉完成了全球消费者教育,并降低了产品价格,以加快需求释放。

  随着智能专家电脑和移动互联网的普及,消费者使用智能硬件的习惯逐渐积累。在智能车(161033)销售市场,特斯拉用自动驾驶仪(ADIDLE)和FSD逐步完成全球消费者教育,自主驾驶深入人心。随着Model 3价格的持续下跌,特斯拉在中国和世界的销量迅速增长。目前基本款3价格已降至24.9万元,Y款近期价格下降16万元,有望继续刺激需求释放。

  智能车(161033)销售市场的后来者,如威来、理想、小鹏等,依托更好的产业基础、消费者意识和资本环境,迅速筹集资金,继续推出产品,销量有望继续增长。另一方面,传统车厂转型加快,比亚迪(002594)、SAIC (600104)、广汽集团(02238)、长城汽车(02333)新增智能车(161033)。预计到2025年,我国智能电动车的销量将占汽车销量的15%以上。

  长期竞争力:从功能到智能,从购买产品到订阅服务,智能水平才是智能车真正的核心竞争力(161033)。

  从2014年推出AP1.0(自动驾驶仪)到2019年初推出FSD3.0(全自动驾驶),特斯拉继续引领全球自主驾驶进步。据TechWeb报道,特斯拉FSD beta最近完成了从洛杉矶到硅谷的零干预自动驾驶。FSD自推出以来价格持续上涨,从2019年初的3000美元涨到2020年底的1万美元。特斯拉累计自主驾驶里程已超过48亿公里(截至2020年4月),累计数据资产的延续将有助于公司提高自主驾驶能力。如果特斯拉率先实现全自动驾驶,特斯拉与竞争对手的差距将显著拉大。埃隆马斯克还表示,FSD的月度支付方案预计将于2021年公布。无论是新造车企业还是传统造车企业,产品的智能化水平都会成为长期的核心竞争力。智能功能将帮助汽车公司从产品销售转向服务提供商。Risk因素:

  特斯拉产品继续大幅降价,腐蚀了新势力的潜在销量;全球流动性紧缩导致估值中心大幅下移的风险;产品销量达不到预测,估值会大大降低的风险;自驾汽车隐藏严重安全事故导致估值波动的风险;人工智能的技术进步(161631)低于预测;传统汽车公司推出明显超出销售市场预测的产品的风险;全球疫情进一步恶化的风险;国际贸易冲突加剧的风险等。

  投资意见:

  智能电动汽车轨迹是5AIoT在移动互联网场景中的一个重要应用,长期以来一直受到人们的战略乐观。未来3-5年,预计智能电动汽车全球销售规模将继续快速增长,中国销售市场将领跑全球。特斯拉,制造汽车的新生力量,传统汽车企业的转型,也将是未来3-5年智能汽车(161033)最具竞争力的阶段。威来、理想、小鹏在资本销售市场已经领先,预计将获得持续的资金支持;传统汽车企业的转型不容小觑。特斯拉的产品将继续大幅降价,这将成为影响销售市场和新势力销量的最大变量。人们从战略上关注特斯拉、威来汽车、理想汽车、肖鹏汽车,并将继续跟踪他们的变化和进步。

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