美股和A股的区别

国内很多a股投资者为了适应资产配置全球化的需要,开始了解美股。投资a股的经验能否适用于美股,两者有何区别?

美股和A股的区别

1、涨跌停制度区别

中国的涨停板制度对每日交易波动设定了上下限,在一定程度上限制了交易自由,而美国一般不停止交易,不干预股价。比如被媒体热议的软银,收购ARM的时候,ARM的股价每天上涨高达40%!再比如Juno Medical,在临床试验中导致3名患者死亡,被FDA紧急叫停。当天,公司股价暴跌30%。

因此,操作美股需要投资者深入了解对手的股票,充分了解股票标的公司的风险点,以便提前预测暴跌。

2、股市监管差异较大

a股市场建立较晚,相关制度和体系仍在完善中。市场上也充斥着概念股和主题股。例如,前多伦股票被更名为“非凡”,其股价在10个交易日内翻了一番。

所以,大部分投资者的经验是,无论最近什么题材被炒热了,就去买。虽然投资者省去了研究个股和行业的心血,但中国散户也成为了世界知名的“韭菜”,充满了中国投资者的无力和心痛。

然而,美国股市经历了200年的经验积累,形成了非常严格的监管体系,严厉打击了上市公司的欺诈和内幕交易。严格的监管制度对上市公司造成了极大的威慑力,高昂的违规成本大大降低了股市的违规操作,有效保护了股市最弱势群体——名个人投资者的利益。因此,如果投资者仔细研究,并对他们的股票有很好的了解,他们可以得到很好的收益大部分时间。

最近的案例是德意志银行通过操纵伦敦银行同业拆放利率获得了巨额收益。2015年4月,美国和英国的金融监管机构对德意志银行处以创纪录的25亿美元罚款。今年年初,德意志银行宣布该公司2015年亏损达到68亿美元。今年其股价下跌55%,被媒体评为下一个雷曼兄弟。

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3、市场资金构成不同

中国股市以散户为主,国内专业机构投资者持有的上市a股市值很低,而国家社保基金、保险公司、企业年金三种典型长期投资者持有的上市a股市值更低。非理性行为,如羊群行为,在a股市场尤为突出,这也导致a股市场比美国股市波动更大。

美国股市完全由机构主导,大量的养老金、养老基金、大学基金、对冲基金和各种投资公司构成了美国资本市场的主体。根据北美证券管理协会(NASAA)提供的统计数据,机构投资者在美国股市完成的交易量占每日交易量的95%以上。在美国最大的1000家公司中,机构投资者的持股比例近年来攀升至73%。

4、美股做空工具很多

美股有很多做空工具,所以即使在长期持有股票的过程中也有对冲工具。而a股缺乏类似工具,只能导致a股今天卖空,无法进行价值投资的命运。以看跌期权为例,它在中国可能是个新事物,但在美国却是非常常见的对冲工具。因此,当市场下跌时,如果投资者持有看跌期权,就不必冲动卖出基本面良好的股票,从而延长投资时间,有利于价值投资。

投资者除了进行价值投资,还可以通过做空个股获利。例如,媒体报道了这样一个事实,即苹果去年在年底的销售额下降。如果投资者认为这确实是苹果在研究后面临的一个问题,从去年年底做空苹果,开始

但是裸卖空的风险很大,决定做空的时候一定要谨慎。

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