股指期货的功能作用

股指期货的第一个功能是价格发现。期货市场因为保证金低,交易费用便宜,所以流动性极好。信息一旦影响到人们对市场的预期,就会很快在期货市场上体现出来。并且可以快速传递到现货市场,使现货市场价格均衡。

股指期货的第二个功能是风险转移。股指期货的推出为市场提供了对冲风险的途径,期货的风险转移是通过对冲来实现的。如果投资者持有与股指相关的股票,可以卖出股指期货合约,防止未来下跌造成的损失,即当股指期货的空头头寸与股票的多头头寸相匹配时,投资者规避了总头寸的风险。

股指期货有利于投资者合理配置资产。如果投资者只想获得股市的平均回报,或者看好某一类股票,比如科技股,如果全部在股票现货市场买入,无疑需要大量的资金,而购买股指期货只需要少量的资金就可以跟踪大盘指数或者相应的科技股指数,从而达到分享市场利润的目的。而且股指期货期限短(一般为三个月),流动性强,有利于投资者快速改变资产结构,合理配置资源。

此外,股指期货为市场提供了新的投资和投机品种;股指期货也有套利功能。当股指期货的市场价格大大偏离其合理定价时,就会出现股指期货的套利活动;股指期货的推出也有助于国有企业直接在证券市场融资;股指期货可以减缓基金套现对股市的影响。

股指期货为证券投资风险管理提供了新的手段。它从两个方面改变了股票投资的基本模式。一方面,投资者有直接的风险管理手段,通过指数期货可以将投资组合风险控制在浮动范围内。另一方面,指数期货保证投资者能够把握进入市场的机会,准确实施投资策略。以基金为例。当市场处于短期衰退时,基金可以抓住机会借助指数期货离开市场,而不放弃为长期投资准备的股票。同样,当市场出现新的投资方向时,基金既能抓住机会,又能从容选择个股。由于股指期货在积极管理风险策略中的作用越来越被市场所接受,世界各地的证券交易所都推出了这种交易品种供投资者选择。

股指期货的功能可以概括为四点。1.规避系统风险。2.活跃的股市。3.投资风险分散化。4.可以对冲。

与交易股指中包含的股票相比,股指期货具有重要的优势,主要表现在以下几个方面1.提供便捷的卖空交易

卖空的先决条件是向他人借入一定数量的股份。国外对卖空有严格的限制,使得所有投资者很难在金融市场上完成卖空。例如,在英国,只有做市证券商有资格借入英国股票;美国证券交易委员会规则10A-1规定,投资者必须通过证券经纪人借入股票,并支付一定数额的相关费用。所以,卖空不是每个人都适合的。而交易指数期货则不是。事实上,超过一半的指数期货交易包括卖空头寸。

2.交易成本低

与现货交易相比,指数期货交易的成本相当低。指数期货交易的成本包括:交易佣金、买卖价差、支付保证金的机会成本和可能的税收。例如,在英国,期货合约不需要支付印花税,只需要一笔交易就可以购买指数期货,而购买多只股票(如100或500只股票)则需要很多交易,交易成本非常高。然而,在美国,期货交易的费用(包括开仓和平仓的全部交易)只有30美元左右。有人认为指数期货的交易成本只有股票交易成本的十分之一。

3.杠杆率更高

在英国,对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易账户,英国《金融时报》100种指数期货的交易量可以达到7万英镑,杠杆率为2833.36万。由于支付的保证金金额是根据交易的股指期货的市值确定的,交易所将根据市场价格变化决定是否增加保证金或收回超额部分。

4.市场流动性很高

研究表明,指数期货市场的流动性明显高于现货股票市场。比如1991年富时100指数期货交易量达到850亿英镑。

根据国外股指期货市场的发展,使用指数期货最多的投资者是各种基金(如共同基金、养老基金、保险基金)的投资经理。此外,其他市场参与者主要包括33,360家承销商、做市商人和股票发行公司。

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