正邦科技的股票在水产养殖业中名列前茅

2月19日晚,水产养殖企业正邦科技(002157。深交所发布了2019年业绩报告和年度报告。
正邦科技预计,2019年企业营收254.42亿元,归属于上市公司的净利润16.97亿元,同比增长777.53%。另一家龙头鸡企易生股份,预计2019年净利润21.76亿元,同比增长499.73%;同时,易生股份提出了高送转方案,计划10转7送10元。
值得一提的是,2月19日,正邦科技上涨4.94%,收于15.5元/股;易生股价上涨5.52%,收于19.84元/股。根据券商数据,2月19日,猪肉板块整体上涨2.81%,在所有板块中涨幅居前4位。
分析师还表示,由于非洲猪瘟疫情,工业产能恢复需要很长时间,供应将继续紧张。预计2020年生猪价格将保持高位,生猪养殖行业将继续乐观。

新冠肺炎疫情产生了影响
虽然总体势头看好,但2020年水产养殖企业将面临新的挑战。2020年初非洲爆发猪瘟,将对水产养殖业产生巨大影响。
据业内人士透露,新型冠状病毒疫情的爆发对水产养殖业造成了不同的影响。2019年患非洲猪瘟后,生猪养殖企业应对疫情的能力和信心增强,因此在此次冠状病毒肺炎疫情中的表现会更好,影响也会更小。
2019年,规模正在飙升的家禽养殖将受到疫情的影响明显更大。2019年家禽养殖总量爆发式增长,整个家禽业在11月前赚了不少钱。由于新冠肺炎肺炎的影响,库存急剧增加的农民和养殖公司不仅不得不面临巨大的饲料成本,而且不得不承受家禽的低价。很有可能引起行业大洗牌。大量中小散户退出行业,大型企业迅速形成;半年后,家禽养殖企业有望迎来行业换手率。

正邦科技(002157)业绩快报点评:水产养殖业务快速发展,名列前茅
类别:公司机构:太平洋证券有限责任公司研究员:/王日期:2020-02-20
事件:
该公司发布了2019年业绩报告。2019年,公司实现收入254.42亿元,同比增长15.05%;归属于母亲的净利润16.97亿元,同比增长777.53%。
1.生猪价格的上涨促进了水产养殖业的利润。
2019年,随着中国生猪价格持续上涨,根据wind数据,2019年生猪平均价格约为22.27元/公斤,同比上涨77.03%。受生猪价格上涨影响,2019年肥猪单价达到18.2元/公斤,养殖业收入约113.82亿元,同比增长49.25%;水产养殖业务毛利约23.46亿元,同比增长287.77%,第一年平均利润约200~250元。生猪价格的上涨促进了该公司水产养殖业的盈利。
2.产能增长和股权激励保证了2020年生猪屠宰的快速增长。
种猪数量方面,2019年第三季度末公司母猪数量增加到65.3万头;2019年12月底,公司母猪存栏量达到119.75万头,种猪数量的增加为2020年生猪出栏量的增长提供了产能保障。
2019年12月,公司发布股权激励计划,解除限售期的第一个条件是2020年生猪销量比2019年增长60%,即2020年生猪销量不低于925.44万头。种猪的成长为公司的成长提供了客观条件,股权激励计划为公司的发展注入了动力。
盈利预测:
预计2020/2021年公司放出的生猪数量预计为950万头/1300万头,2020/2021年归母净利润预计分别为85亿头/100.86亿头,分别对应3.46/4.11的EPS,目标价27.68元,给予买入评级。
风险警告:
1.突发重大疫情风险:牲畜养殖过程中会发生非洲猪瘟或禽流感等大规模疾病,导致牲畜死亡,对广大公众的消费心理产生很大负面影响,导致市场需求萎缩,从而影响行业及相关企业的盈利能力。
2.价格低于预期的风险:畜禽肉价格大幅下跌或涨幅低于成本涨幅,影响行业及相关公司盈利,存在未来业绩难以增长甚至持续下滑的风险。
3.原材料价格波动风险:公司生产经营中使用的主要原材料和农产品的产量和价格受天气、市场状况等不可控因素影响较大。如果未来主要原材料价格大幅波动,将影响行业及相关公司的盈利能力。
4.非瘟疫苗上市:非瘟疫苗的有效上市会从根本上阻断非瘟疫条件的传播,影响去能力进度,猪的涨价可能达不到预期。
5.新冠肺炎疫情爆发后,屠宰场的启动时间和启动率低于预期,生猪价格受到较大影响,消费量低于预期。

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