股票大盘技术分析-市盈率如何运用

目前,深圳和上海两个交易所都在《证券报》上公布市盈率。市盈率的计算方法是:市盈率=股票市场价格/每股税后利润(摊薄)

  根据深交所、上交所的规定,市盈率中每股税后利润按稀释后的每股税后利润计算。

  市盈率是投资者用来衡量和分析个股是否具有投资价值的工具之一。一般来说,市盈率较高的股票风险较高,而市盈率较低的股票风险较低,投资价值较高。

  由于市盈率只是分析个股是否有投资价值的工具之一,所以应该从动态的角度来看待市盈率,结合其他分析个股投资价值的工具进行具体的分析判断。

  利用市盈率分析股票投资的价值,做出投资决策。以下几点可以参考:

  1.牛市和熊市的市盈率是不同的。

  牛市的市盈率相对较高,熊市的市盈率正好相反。这也是为什么在牛市中人们还是买市盈率的原因,而在熊市中,即使市盈率在10倍左右,也没有人在意。

  2.从中外股市来看,成熟市场市盈率较低,而快速增长的新兴市场市盈率较高。

  3.长期以来,不同行业上市公司的市盈率保持着不同的水平。朝阳行业(如高科技行业)和高成长蓝筹股的市盈率较高,夕阳行业的市盈率较低。

  总之,全面分析上市公司的成长性和市盈率是发现个股投资价值的重要工具。

  市盈率低不一定是好股票

  市盈率是衡量股价与收益关系的指标,其市场使用价值不可低估。

  许多基金公司和大型机构都将市盈率作为研究股票价值的重要工具之一。温莎基金经理约翰内夫依靠市盈率来研究股票。所以他被称为“低市盈率的射手(西方国家把市盈率称为“市盈率”)。

  市盈率有着非常深刻的内涵。具体来说,市盈率反映的是投资的回报期。比如一只股票,每股税后利润1元,它的股价是15元,也就是股票的市盈率是15倍。这15次的意义在于,投资者可以在15元买入股票,并在第15年收回投资本金。15年后,他们将进入收益期。股票市盈率多少倍合适,没有理论标准。从国外传统理论来看,一般认为8 ~ 12倍比较合理,比较社会平均利润率和平均投资回收期。市场规则会促使投资股票的平均利润率与社会的平均利润率保持一致。

  那么,低市盈率是买人的最好理由吗?显然不是。2007年,钢铁类股市盈率很低,但股价并没有很大的上行势头,因为股票软件提供的市盈率大多是静态的,作为买卖依据风险很大。很多只按市盈率买卖股票的人都栽在这个指数上。用市盈率分析股票投资时,不能静态比较市盈率,必须从动态发展的角度判断市盈率未来变化的趋势或可能性。业绩大幅提升的预期是股价上涨的动力。使用市盈率应考虑增长和净资产。市盈率可以评价一只股票的相对价格,即价格对该股票来说是否便宜。但市盈率中使用的每股收益(税后利润)指标是前一年和当年预测的,并不代表该股当年的实际盈利情况,更不能反映该股的增长情况。通俗点说,市盈率低的股票只是便宜,不知道美不美。

  市盈率是衡量股票相对价格的重要指标。一只股票的价格是太高还是太低,不能以其价格的绝对值来衡量,也不能简单地与其他股票相比,而应该根据其自身的质量来衡量。

  比如高成长的股票,即使市盈率已经很高,也可以投资。我们前面提到的赤红锌锗(600497)就是一个例子。

  这个不难理解,假设我们选股标准是市盈率小于20倍。如果一个公司第一年每股收益1元,价格在22元,市盈率22倍,公司成长性好,每股收益每年能增长30%,那么第二年每股收益1.3元,价格应该定在26元。第三年,其每股收益增至1.69元,价格应定在33.8元。把这些价格和第一年的22元相比,22元其实是很有投资价值的。

  与西方股市相比,中国股票的市盈率更高,但作为一个新的发展中国家,中国经济近年来继续以10%左右的速度增长,大多数上市公司的增长率甚至高于这个数字。所以有专家分析过,市盈率低于80倍的股票是有投资价值的。

  比如2007年12月,燕京啤酒(000729)市盈率只有42倍。如果公司业绩不变,股价翻倍,市盈率只有84倍,那么值得投资。12月中下旬,燕京啤酒股价持续走强,说明散户对燕京啤酒的市场前景非常看好。

  按市盈率选股还是有误区的,因为市盈率是股票市场价格与每股收益的比值,所以暂时亏损或微利的企业市盈率会相当高,趋于无穷大,但这并不意味着这类公司没有投资价值。

  比如一个公司每股税后利润只有0.005元,价格2元,市盈率400倍。如果我们遵循低市盈率值得投资的一般投资理念,那么这样的股票肯定会变成垃圾股。但是有些人可以从这样的股票中赚很多钱。为什么?原来他看中了公司每股净资产为3元。

  所谓净资产,就是扣除所有负债后的资产。就上述案例而言,每股净资产为3元,也就是说即使公司破产清算,公司股东在清偿债务后仍可获得每股3元。显然,以2元的价格购买这样的股票没有任何风险,反而可以获利。不要觉得这是特例,现实中有很多这样的情况。许多大中型企业资产实力雄厚。但是由于宏观调控的影响,或者因为产品不适销对路,出现了暂时性亏损的情况。这样的公司也不是没有任何投资价值。一旦他们将亏损转化为利润,股价就有很大的上涨空间。

  【下一页】除了上述情况,散户使用市盈率作为选股依据时,如果想稳健投资,还应遵循以下原则:

  1.只投资稳定发展的公司,不投资一夜暴富的公司,因为这样的公司不好评价。

  2.只投资成长股,不投资垃圾股,只相信公司的成长是股价上涨的动力。任何技术形式都不可靠。

  3.市场被低估时买入,市场被高估时卖出,耐心等待下一次被低估。

  4.正确计算市场上市盈率的价值。每个行业的价值都不一样。

  5.只做中线,不做短线。即使跌破成本价,只要公司运营良好,也会牢牢持股。

  6.避开夕阳产业,尽可能投资朝阳产业、垄断产业、特许经营产业。

  7.不要参与问题公司。如果分析有误,立即按市场价卖出,不要期待等待反弹。

  8.股价短期内会偏离价值,中长期内总会围绕公司价值波动。

  也就是说,分析和预测上市公司的发展状况,判断其未来的发展趋势和业绩变化趋势,是市盈率在股票投资分析和决策中作用的真实内涵。

  总之,市盈率选股的核心是公司的成长。成长性好的公司即使市盈率再高也有投资价值,成长性差的股票即使市盈率低于20倍也没有投资价值。

  提示:

  1.市盈率有着非常深刻的内涵。具体来说,市盈率反映的是投资的回报期。

  2.一只股票的价格是太高还是太低,不能以其价格的绝对值来衡量,也不能简单地与其他股票相比,而应该根据股票本身的质量来衡量。

  3.分析和预测上市公司的发展,判断其未来的发展趋势和业绩变化趋势,是市盈率在股票投资分析和决策中作用的真实内涵。

  4.暂时亏损或利润低的企业市盈率相当高,但这并不意味着这类公司没有投资价值。

  5.成长性差的股票,即使市盈率不到20倍,也没有投资价值。

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