新潮能源第一季度净利润大幅增长5.6倍,预计2019年的业绩将大幅增长

2020年4月23日,山东新潮能源有限公司(股票简称:新潮能源,股票代码:600777)披露了2020年第一季度报告。一季度营收15.8亿元,同比增长24.80%,净利润7.49亿元,同比增长560.01%。公告当天,公司股价开盘走高,但次日跌幅超过4.19%,收于每股1.83元,市值约124亿元。
根据2020年4月24日新超能源(600777)融资融券信息,新超能源融资余额479,537,951元,融券余额8,842,175.7元,融资购买金额57,746,865元,融资偿还金额64,193,639元,融资购买净额
4月10日,公司就独立董事候选人发表声明。4月16日,公司董事会收到由深圳市金枝长盛投资有限公司、宁波国阳光股权投资中心、绵阳泰和股权投资中心、上海冠山投资管理中心、杭州宏宇股权投资合伙企业等五家股东共同提交的《关于增加山东新超能源有限公司2019年度股东大会临时提案的函》,明确要求选举产生新的董事会和监事会
次日,4月17日,新超能源收到宁波奇瑞、宁波山简、绵阳太和、龙德长青四位股东关于增加《山东新超能源股份有限公司2019年度股东大会临时提案》的来函,明确表示新超能源现任董事长刘珂、董事刘斌不适合继续担任公司职务,应连任。上述四位股东共持有公司3.22%的股份。
公司收到该函后,驳回了公司4月19日发布的公告,并决定在4月30日的新超能源股东大会上不予审议。
事实上,2019年7月,关于新超能源经营权的纠纷已经开始出现,随着股东大会日期的临近,上述股东解聘高管更加紧迫。只是因为中小股东和管理层对新超能源的战略发展方向存在严重分歧。因为提案股东认为公司希望重点关注的页岩油不适合国内环境。
公开信息显示,新超能源在2014年更换了大股东,之后对油气产业链进行了转型。2015年收购克罗斯比油田和米德兰油田。合并报表的业绩从2015年的3000多万元增加到2019年的10.77亿元。在此期间,美国原油指数从30美元涨到60美元,但该公司股价实际上从2017年初的4元跌至目前的1.7元。
股价之所以和原油市场背道而驰,是因为公司负债太多,没有分红回购股票。另一方面,2018年油价仍处于高位时,公司未能及时实施页岩油销售计划。现在油价暴跌,公司的页岩油战略更加落伍。
根据公开信息查询,大股东变更股权后,公司没有实际控制人。即使是十大股东中最大的单个股东,宁波国光股权投资中心也只持有6.39%。导致公司没有实际控制人,股东和管理层之间存在摩擦,对公司的发展方向争论不休是可以理解的。
新潮能源:以油气勘探为主业,2019年业绩有望大幅提升
新潮能源600777
研究所:东北证券分析师:刘军日期:2019年4月28日
事件:公司发布业绩报告,实现2018年收入47.8亿元,净利润约6.01亿元,同比增长63.91%;扣除后的非净利润达到7.7亿元,同比增长136.75%。此外,2018年,公司累计投资亏损1.79亿元;此外,诉讼涉及的账面资产减值准备全额为10.86亿元;清理其他问题资产,减值准备1100万元。
拟全额计提减值准备,加强油气开采主营业务:2018年,公司管理层将全面更换,现有董事会将加强油田开发经营主营业务,因此前一届董事会遗留的所有问题(包括投资哈密采矿权和方正信托)将计提资产减值准备,同时精简现有业务链。2018年,公司非经营性损益损失1.8亿元,诉讼相关资产计提10.67亿元,清理其他问题资产计提5000万元。纵观全年,总亏损(投资、资产减值等。)约为13亿元,因此全年归属于母亲的净利润估计为6.05-6.41亿元,同比增长65%-75%。一方面,大量的资产应计表达了新管理层专注于油气勘探主营业务的决心,另一方面,也为2019年的业绩“排雷”,为明年的业绩爆炸铺平了道路。
油田资产质量极高,在生产成本较低的情况下,产量的增加是业绩的主要驱动力:公司最重要的油气田资产位于二叠纪盆地中部次盆地,具有资产质量高、生产成本低、储量高的特点。2018年,油气当量总产量超过1450万桶,同比(全年)增长62%。主营业务实现净利润19.67-20.56亿元,同比增长43.4%至45.9%(去年仅合并8-12月利润)。在整体采矿成本较低的背景下,产量的持续增长是公司业绩增长的主要动力。此外,米德兰的当地折扣已经大大缩小,这意味着油价对大折扣的压力逐渐消失。
利润预测:预计18-20年油价为53/53/55美元/桶。根据目前的钻探计划,预计18-20年上市公司股东应占净利润为5.94/18.36/20.81亿元,对应PE为35/11/10倍。第一次报道被给予“购买”评级。
风险预警:油价大跌,米德兰管道建设延迟等。

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