股票基本面的技术分析——上市公司行业对股价的影响

“工业”这个词在日常生活中广为人知,使用广泛,但它很难,也没有人给它下过确切的定义。这里只介绍行业的一般定义。工业是指企业作为现代社会的基本经济单位,由于其不同的劳动对象或生产活动、生产的产品或提供的服务的性质和特点及其在国民经济中的不同作用而形成的工业范畴。也就是说,行业是由一组企业组成的,这些企业由于其产品或服务的可替代性高而紧密结合在一起,由于产品可替代性的不同而不同于其他企业集团。分析上市公司行业与股价变化的关系具有重要意义。

  首先是国民经济形势的具体分析。在分析国民经济形势时,可以根据国民生产总值等指标,了解或预测一定时期内整个国民经济的状况。然而,整个经济的情况并不完全符合各个行业的情况。当整个经济形势好的时候,只能说明大部分行业的情况好,不是每个行业都好;相反,如果整体经济形势恶化,可能是大部分行业面临困难,而部分行业仍然发展良好。分析国民经济形势既不能了解某一行业的兴衰,也不能反映产业结构的调整。

  比如一个世纪前,美国铁路全盛时期,铁路股火爆。但是今天,大约一半的美国人从来没有坐过火车,铁路股已经不能引起人们的兴趣。相反,过去被人冷落的电脑、手机等高科技行业的股票,现在却人满为患。说明只有对行业进行分析,才能更清楚地了解某一行业的发展状况及其在行业生命周期中的地位,并据此做出正确的投资决策。如果只分析国家经济形势,只能了解某个行业的大概和模糊的轮廓。

  其次,行业分析可以为更好的企业分析奠定基础。我前面说过,行业是由很多类似的企业组成的一个群体。如果只进行企业分析,虽然可以知道某个企业的经营状况和财务状况,但是无法知道其他同类企业的状况,也无法通过横向比较了解同行业企业的现状。这在竞争激烈的现代经济中非常重要。

  此外,行业生命周期的位置制约或决定着企业的生存和发展。在汽车诞生之前,欧美的马车制造业曾经辉煌一时,但今天,就连汽车行业也进入了生命周期的稳定期。这说明,如果一个行业不景气,属于这个行业的企业,无论他们的资产多么雄厚,管理能力多么强,都摆脱不了他们暗淡的前景。现在还有谁愿意大规模投资马车生产?在考虑新的投资时,投资者不应该投资于即将衰落和被淘汰的“夕阳”行业。投资者在选择股票时,不应被眼前的景象所迷惑,而应分析判断企业所属行业是处于起步阶段、成长期、稳定期还是撤退期,千万不要购买属于衰退期行业的股票。

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