股票入门——股票估值的三种方法

首先,股利基准模型是基于股利收益率来评估股票价值的,这对于希望从投资中获得现金流收入的投资者来说尤其有用。可以用简化公式:股价=来年预期分红/投资者要求的收益率。例如,汇丰银行预计今年股息为0.32美元(约2.50港元),投资者预计资本回报率为每年5.5%。其他因素不变,汇丰的目标价应该是45.50元。

  二、投资者最广泛使用的盈利标准比率是市盈率(pE),其公式为:市盈率=股票价格/每股收益。使用市盈率有以下优点:计算简单,数据收集容易,经济类报纸每天都有相关信息,称为历史市盈率或静态市盈率。但需要注意的是,为了更准确地反映股价的未来走势,应该使用预期市盈率,即在公式中代入预期收益率。

  投资者应该注意,市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标。市盈率应该从两个相对的角度来使用,一个是公司预期市盈率与历史市盈率的相对变化,另一个是公司市盈率与行业平均市盈率的比较。如果一家公司的市盈率高于上一年的市盈率或行业平均市盈率,市场预期该公司未来收益会上升;相反,如果市盈率低于行业平均水平,则意味着与同行相比,市场预期公司未来利润下降。所以市盈率要相对来看,不是说高市盈率不好,低市盈率就好。如果一家公司未来收益有望上涨,且股价市盈率低于行业平均水平,那么股价未来就有上涨的机会。

  第三,市场账面价值比率(pb),即市场账户利率,其公式为:市场账户利率=股票价格/每股净资产值。这个比例是从公司资产价值的角度估计公司股价的依据。对于资产负债大多由货币资产构成的银行、保险公司等企业的股票估值,更适合分析市场账户比率。

  除了最常用的估值标准之外,估值标准还包括现金折现率、市盈率与每股收益增长率的比率(pEG),一些投资者喜欢用股本回报率或资产回报率来衡量一家企业。

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