经过两年上涨的A股

2020年,a股年末收盘,沪深两市均在2020年最后一个交易日高开、走强、走高,脱离年内最高点,创下2018年2月以来新高。从全球资本销售市场情况来看,截至北京时间2020年12月31日18: 00,纳斯达克指数以43.76%的年增长率引领全球科技股浪潮,a股成长型企业市场(159915)指出并未落后太多,年增长率为64.96%。

  股市分析预测上帝:经过两年的上涨

  a股整体估值一直处于较高水平

  数据显示,2020年12月31日,沪深股市休闲服务业领涨,科技股和军股也表现活跃;创业板(159915)指数上涨超过2%,为2015年7月股市崩盘以来的最高水平。北行资金净申购超过30亿元,两市总成交9617.48亿元,成交量和价格双双上涨。截至2020年末,沪深指数收于3473.07点,年均涨幅13.87%;深成指报14470.68点,年涨幅38.73%;中小板(159902)报9545.18分,年均增长43.91%;创业板(159915)报2966.26点,年涨幅64.96%;科创50指数报1393.03点,年涨幅39.30%。

  通过整理a股关键指数上涨率的相关数据,记者发现,经过两年的上涨,各大a股指数的估值水平已经比较高。以上证指数和沪深300指数为例,目前的市盈率已经在16倍左右,但两者的10年均值都在接近12倍。

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  国信证券(002736)山东分行兴梁兴(执业证书编号。S0980614100004)表示:“如果以CSI 300作为权益性资产的代表,以CSI 300市盈率的倒数作为权益性资产的潜在收益率,以10年期国债作为无风险收益率,则两者可以相减,作为对持有权益性资产所承担风险的补偿。整体风险补偿越高,说明股权资产越多。如果小于0,那么你就不要持有股权资产,因为这个时候,投资者虽然承担了风险,但是没有潜在的超额收益。”

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  记者发现,沪深300的最高风险补偿发生在2020年春节之后,到目前为止,虽然其风险补偿仍为正值,但已经回到了正常位置。2020A股凸显赚钱效应,“28度分化”持续扩大,“强而有力”法则愈演愈烈

  事实上,自2019年1月4日上证指数见底2440点以来,a股一直是真正的牛市,但非一般牛的是机构牛和结构牛。梁兴班告诉记者:“虽然人们看到指数没有上升多少,但赚钱的效果特别强。”

  据统计,从2019年元旦到2020年第三季度末,股票和部分股票的年化收益率为47%-50%,近两年翻了一番。如果时间拉长,从2010年元旦到2020年第三季度末,股票和部分股票的年化收益率为9%-10%。通过公募基金的市场数据,不难看出,近两年随着a股盈利效应的出现,股票型基金和混合型基金的净值市场迅速上涨。

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  也就是说,公募基金的盈利效果与暴涨的规模成正比,并自我强化。以白酒为例,公募基金的基金经理都是经过培训的,相信价值投资,开始从基础方选择目标。品牌白酒是他们的最爱。品牌白酒有独特的护城河,有很强的表现确定性,所以一般都是配置。这就形成了群体效应。股价持续上涨,基金净值表现良好。如果基金净值表现好,新基金可以持续发行,而新发行的基金行业正在竞相配置白酒。在这个周期中,白酒的估值越来越高,使得很多白酒股的估值处于历史最高分。

  此外,记者注意到,从白酒品种的增加可以看出销售市场显示的另一个现象,即机构认可的品种一直在上升,而机构不认可的品种即使表现良好,也一直躺在地上。纪表示,这是a股持续成熟的标志。随着登记制度的不断推进,流动性永远不会暴露在雨露中,而会聚合在少数稀缺类型中。

  据统计,整个销售市场是按照市值由大到小排序,中间分开。前50%的股票交易量总和占总交易量的80%,后50%的交易量总和占总交易量的20%。而如果你认为a股走向极端,那你就错了。事实上,按全球重点国家的资本销售市场来看,50%的股票在日本市值占4%之后的成交量,韩国为3%,美国为2%,香港为1%。所以,跟上销售市场的变化和演变是准确的。

  2021年春天市场马上就要开盘了,乐观的同时还是要谨慎

  鉴于2021年的前景,虽然大多数机构对即将到来的春季市场持乐观态度,但纪认为,2021年a股整体行情应该更加谨慎。“与2019年和2020年的机构牛和结构牛相比,这是一场真正的大牛市。通过相关估值数据不难看出,估值水平一直不是很有吸引力,白酒等板块隐藏着突出的泡沫。但如果注册制下的科技创新板和创业板(159915)不谈泡沫问题,谈估值就输了。”从技术角度看,上证综指除了90年代初开盘销售市场外,从未连续三年出现过正趋势。其实从每一节来看,似乎很少有常见的三年正线隐藏。在2013-2015年创业板牛市(159915)中,只有部分互联网、媒体、娱乐连续三年跑出了正线。

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  元旦假期过后,a股立刻迎来了春市。根据纪的预测,一般来说,春市的胜率在每年春节到两会期间是最高的,但今年的胜率可能会提前。一方面,新退市规定的财务标准低于前段时间的预测;另一方面,基数效用,即2020年第一季度部分行业受疫情影响停止,2021年第一季度相关数据将有较大增长。近期科技股为主的成长股的热闹反弹也印证了这一点。

  另外值得注意的是,从历史规律来看,春季的风潮往往与一年的主线不一致,也不太注重业绩和估值,所以存在投机。所以越是要踩薄冰,时机越合适。

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