贵州茅台600519

进入2021年,a股连续两年走强,获得“好的开始”,为全年市场开了个好头。沪深股市日成交再次站上万亿大关,为销售市场增添了“量价齐升”的好兆头。但2020年的强弱分化也是持续的。以贵州茅台(600519)为代表的消费龙头和以宁德时报(300750)为代表的新能源龙头依然强势,而其他大部分股票都很落寞。指数上升了,但是股票赚钱的难度并没有降低。这个不一样的“春市”会如何进展?笔者认为,从成交量的演变趋势来看,可以看出,资本活度的提高也将有助于一些尚未充分表现的行业领袖获得重估的机会。

一个“毛”成功,一万个“股份”干?

贵州茅台(600519)和五粮液(000858)经过近几年的持续暴涨,先后在沪深股市夺得“市值一哥”的宝座,“两瓶酒”取代了曾经呼风唤雨的“两桶油”,成为a股市场的新龙头。在本周的强势销售市场中,“两瓶酒”的攻势并没有减少,导致消费板块的加强,一些长期存在的品类被隐藏,大幅增加。除了消费股,以宁德时报(300750)为代表的新能源也大放异彩,保持强势,成为引领销售市场上行攻击的中流砥柱。与此同时,大多数其他股票表现平淡,银行、房地产甚至消息都逆势下跌。

a股历史上罕见一个“毛”成功,一万个“股”失败,也说明目前的“春运”并没有很好的展开。这些高价、高仓位的股票隐藏了自己的“脱离群众”并持续走强,这与以公募基金为代表的机构投资者的重点配置密切相关。但在这些龙头公司估值超过50倍甚至100倍之后,就有一定的泡沫担忧了。很难想象几个行业的龙头撑起的指数牛市还能持续很久,常识的过度上涨会被销售市场的看不见的手纠正。

从投资行为来看,这种反复上涨、不断突破投资者预期、反复冲击新估值的市场,简直是让投资者形成惯性思维,一不小心就可能成为“最后一棒”的付出者。特别是经过2020年的大幅上涨和年底的冲刺,这些机构中持仓较重的板块已经在一定程度上完成了“冲榜”的任务。年初的向上攻将是波段市场的终结,从周一二陆港资金净流出北上可以看出来。投资者要在做好人的同时保持冷静。

万亿交易是先知?

不应高估1月份的增长

差异化布局下,a股周日成交量再次突破万亿大关,这是2019年以来成交量突破万亿的第四天。一般来说,这种“量价上涨”意味着做多的动能是强大的,但多头的火力只能聚合在少数几个板块,无法形成多个板块的合力,说明在万亿美元的交易中,局部筹码松动,主体机构换仓换股。在这种情况下,随着超级牛市的普遍上涨,似乎打破万亿美元的成交量并不全面。与过去两年突破万亿三次后的销售市场表现相比,或许能够脉动目前的销售市场:1.交易在2019年2月25日突破1万亿元后,沪深300指数经过5个交易日,在随后的一个月内达到最高点,上涨幅度超过4%。之后,沪深300跌入盘整区间,直到3月最后一个交易日才重拾升势,摆脱了第二波“春季攻势”。

第二,2020年2月19日,交易又破万亿。当时的背景是春节假期后,由于疫情因素,单日暴跌。此后多头继续发力出击,到2月19日,交易重达数万亿元。此后,沪深300虽然再次上涨,但一个月内涨幅最猛烈的是4%左右。在形成短期双头格局后,他们开始二次探底,一度创下当年新低。

3.2020年7月2日a股成交量普遍上升,日成交再次突破万亿元。之后市场继续强势推高,7个交易日后短期见顶,但涨幅最猛烈的波段超过12%。当时的销售市场不仅掩盖了罕见的普遍上涨,权重板块的银行股重仓量也大幅飙升,对指数表现贡献良多。

2020年股市分析预测贵州茅台600519

从这三天成交量突破万亿后的销售市场表现来看,除非估值低市值大的大金融板块能够参与1月攻势,其他板块也不会隐藏由此造成的“血本无归”,那么类似2020年7月初的猛烈攻势将再次被隐藏。而且2020年7月的成交量暴涨,是在2019年4月之后突破15个月盘整区间后才开始的,“积少成多”的程度目前更是糟糕。结合目前销售市场分化的情况,笔者倾向于沪深300股票在1月份上涨5%左右,在月初见顶后的中后期会面临一定的获利回吐压迫。经过一段时间的休整,“春运攻势”的高潮将在2月份再次展开,更有利于慢牛市场的逐步发展。

资本溢出推动人民币升值

如果销售市场在预测中隐藏了获利回吐,投资者不必太害怕。在销售市场流动性充裕的背景下,存在大量未充分表达的被低估类别,有可能在被转让的资本阶段实现“弯道超车”。如果投资者提前部署,他们可能会在2月份的第二次攻势中获得更好的收获。比如2020年以来,人民币汇率走强是一定的事件,对相关行业形成一定的利好。如果行业本身就隐藏了上升繁荣的现象,那么相关公司的吸收参与价值较低就更好。比如造纸行业,除了受益于人民币升值带来的进口成本下降外,“塑料限价单”的扩大也会给一些公司带来长期的想象空间。我关心的类型有华泰(600308)、岳阳林纸(600963)、山鹰国际等。此外,在销售市场交易活跃的背景下,券商也有相对清晰的利润增长预测,因此很难想象没有券商股票的参与会出现牛市。本周,一些具有良好灵活性的小盘股已经表现出色。未来,资金的溢出效应也有望成为券商板块复苏的助推器。笔者重点介绍了一些特色类别的机会,如东方财富(300059)、永安期货控股子公司财通证券(601108)正在申请IPO、中山公开(000685)、参股GF证券(01776)、主营业务进展良好等。

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